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湛江财贸学校校庆_海淀国际学校高中部_邪恶的弗兰肯斯坦

来源:新闻资讯网 作者: 人气:205 发布时间:2017-09-23 00:38:02
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  上周,城投债收益率全面上涨。1年期AA等级城投债收益率上行14BP,3年期上行9BP,5年期上行16BP。

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  我们本周利率变化考察期为2017.3.1~2017.3.8,在此期间,交易商协会各品种发行指导利率变动在-1~4BP之间,其中重点AAA一年期发行指导利率为3.89%。

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  根据我们重点关注的一级行业利差,目前利差最高的是钢铁170BP、化工123BP、采掘122BP;利差最低的是国防军工17BP、传媒12BP、公共事业11BP。

  本周收益率曲线整体上行,中票1年、3年、5年各等级平均上行12BP左右。本周信用事件主要涉及债券违约、公司业绩亏损、高管人员变更及违纪等方面。其中值得关注的有山东山水发生实质违约。中国普天信息上市子公司2016年度业绩预告亏损及银行贷款逾期。沈阳煤业、山西煤炭运销集团2016年预亏及公司债券可能继续暂停上市。重庆商投子公司银行贷款逾期。凯迪生态解除董事总裁。郑州煤炭工业董事长变更。龙岩工贸、邵阳城投董事长或高管人员涉嫌严重违纪。本周违约及业绩亏损主要在于煤炭水泥行业存量事件的发酵,高管人员变动暂时未对相关公司后续经营及整体信用状况造成过大的影响。接下来讲讲机械行业前景,受益供给侧改革及“一带一路”等,传统重型机械业务2017年走出冰谷,重化工业尤其是龙头企业盈利大幅改善。机械行业整体而言,挖掘机和重卡前景向好。需求端持续提升:基础设施建设加快,国内大部分机械装备处在更换需求阶段。2017年推进“一带一路”建设的力度将继续加大,国内工程机械下游基建需求持续强劲;而国内机械设备处于新换代的周期。在08年金融危机过后的“四万亿”政策刺激下,机械行业在 2011-2012 年达到了发展的高位,而后经历 5 年左右的不景气,现在部分产品设备生命周期已步入衰退,更换需求大幅增加,比如重卡、煤炭机械等。供给端需求缺口已现,且利润抬升有望拉升行业内企业的补库存动力:一方面工程机械行业在经历了过去几年低谷调整,很多小型企业相继退出,工程机械化库存已消化,面临库存短缺。根据相关市场数据显示,挖掘机去年7、8月份部分企业卖断货。另一方面,企业利润角度看,2016 年供给侧改革起步,原材料价格大幅上涨, 2017年有望逐步传递至中游制造业,企业补库存的动力加强,相关机械龙头企业的调研显示今年1-2 月份挖掘机、汽车起重机、混凝土机械产品销售情况超市场预期,行业需求复苏情况向好、行业反弹的持续性正在加强。然而值得注意的是太原重工在机械行业整体景气度上升的背景下,仍然遭遇评级下调,该公司整体负债压力较大,2016年亏损规模也在扩大。同样大连机床、沈阳机床等公司,近来面临业绩亏损、评级下调等压力。其中大连机床频频发生违约,而沈机床也面临极大的短期偿债压力。主要原因在于近年来,机床行业低位运行,市场需求总量持续下滑,中低端产能过剩与中高端需求增长的结构性矛盾凸显,机床企业之间的竞争日趋激烈,相关企业也都处在发展困境中。建议投资者密切关注沈阳机床分别将于5月份和7月份到期的“14沈机床PPN002”、“14沈机床PPN003”。。


  事件及其点评

  NHK电视台报道称,对此,日本外相岸田文雄在内阁会议后的记者会上说:“日韩两国已经通过前年的日韩协议确认慰安妇问题得到了最终且不可逆转的解决。日韩协议赢得了国际社会的高度评价,切实落实协议至关重要。”


  安徽加强房产用地调控,三四线城市或暂停供地

  【明明债券研究团队】

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  本周(3.13-3.19),信用债计划发行36支,计划发行343.3亿元。其中,一般企业债6支,共63.8亿元,一般公司债3支,共10亿,一般中期票据13支,共105.5亿元;短融14支,共164亿元。

  信用债成交情况


  

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  国土部:坚持去库存和防过热并重,将形成《土地管理法》修正草案

  评级上调:城投债

  中钢协:2月中心重点钢企粗钢日均产量166.93万吨,环比下降2.74%


  

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  特别声明

  评级上调:产业债

  上周,期限利差总体收窄。其中中票5Y-3Y平均收窄1BP,中票5Y-1Y平均收窄1BP,中票3Y-1Y走平。


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  行业利差

  

 
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